建筑施工行业：联合资信-建筑施工行业研究报告：建工行业增速持续回落，随着国家实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，建工行业流动性压力或将有所缓解-241230

- 建筑施工行业增速因房地产投资低迷持续回落，但基础设施建设增速小幅回升，整体保持稳定。

- 流动性压力加大，民营企业面临更明显的资金链紧张，需关注偿债能力。

- 随着国家积极财政政策和适度宽松货币政策的实施，行业流动性或将改善，预计建筑业将维持中低速增长趋势。

建筑施工行业增速持续回落，受房地产投资低迷影响，2024年前三季度建筑业增速有所下降。

尽管国家出台刺激政策，但房地产市场的开发投资、销售和施工增速仍为负。

基础设施建设增速小幅回升，保持相对平稳。

建筑施工企业经营和投资活动现金流净额缺口扩大，流动性压力加大，整体杠杆水平上升，民营企业流动性紧缩。

国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，可能缓解行业流动性压力。

中央国有企业发债规模领先，民营企业暂无债券发行。

联合资信认为，建筑业将维持中低速增长趋势。

投资标的：建筑施工企业、基础设施建设项目、中央国有企业。

推荐理由： 1. 建筑施工企业：尽管行业增速回落，但随着国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，行业流动性压力有望缓解，未来发展潜力依然存在。

2. 基础设施建设项目：基础设施建设增速有所回升，保持相对平稳的增长态势，符合国家政策导向，投资价值较高。

3. 中央国有企业：发债主体数量及发债规模明显领先，具备较强的信用等级，风险相对较低，适合长期投资。