中国民航信息网络：光大证券-中国民航信息网络-0696.HK-2024年中报点评：国内民航客运市场持续稳步复苏，受益于民航业智能化转型-240901

投资标的： 中国民航信息网络（0696.HK） 推荐理由：公司2024年中报显示收入和净利润稳步增长，受益于国内民航客运市场复苏及智能化转型。

各业务板块均实现增长，且未来市场前景乐观，维持“增持”评级。

风险主要在于旅客量恢复及汇率波动。

- 中国民航信息网络2024年中报显示，收入同比增长22.2%，归母净利润同比增长13.9%，但营业总成本上升16.4%。

- 所有业务板块均实现收入增长，尤其是系统集成服务收入大幅上升111.9%。

- 随着国内和国际民航市场逐步复苏，预计下半年系统处理量将进一步提升，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（24H1）收入为40.42亿元人民币，同比上升22.2%。

- 归母净利润为13.67亿元人民币，同比上升13.9%。

- 营业总成本上升至25.35亿元人民币，同比上升16.4%。

2. **成本构成**： - 人工成本同比上升31.7%（主要由于研发费用资本化减少、员工社保支出增长等）。

- 折旧及摊销同比上升14.1%（无形资产结转增加）。

- 软件和硬件销售成本同比大幅上升142.1%（系统集成项目竣工验收后结转成本）。

- 技术支持及维护费同比上升8.5%（研发项目需求增加）。

- 佣金及推广费用同比上升3.9%（离港服务保障费及代理人外航订座奖励增长）。

3. **业务板块表现**： - 航空信息技术服务（AIT）收入22.65亿元，同比上升19.8%。

- 结算及清算收入2.78亿元，同比上升50.0%。

- 系统集成服务收入6.80亿元，同比大幅上升111.9%。

- 数据网络收入2.16亿元，同比上升7.3%。

- 其他业务收入6.03亿元，同比下降15.1%。

4. **市场趋势**： - 国内客运市场稳健增长，超过2019年同期水平。

- 国际民航客运市场呈平稳复苏态势。

- 24年7月民航局预计下半年民航运输市场将保持平稳增长，全年旅客运输量将达7亿人次。

5. **未来展望**： - 预计24H2公司系统处理量将进一步增长。

- 公司致力于航空数字化系统和智慧机场的智能化转型。

6. **盈利预测与评级**： - 下调2024/2025年净利润预测至19.54亿元/22.73亿元人民币，新增2026年净利润预测为24.91亿元人民币。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 民航旅客量恢复不及预期。

- 人民币兑美元大幅升值的风险。

这些信息有助于评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力。