财通证券-对外贸易图谱2025年第31期：制造业用工续创新低-250815

- 制造业用工持续创新低，整体经济表现疲弱，外需回落，尤其是中美贸易关系紧张。

- 内需方面，新房和乘用车销量增速回落，二手房销量回升，文旅消费热度依然高涨。

- 商品价格预测显示油价区间震荡，铜和金价有望震荡上行，整体物价走势受到关税政策影响。

在2025年第31期的对外贸易图谱中，主要观点可总结如下： 1. **宏观经济环境**： - 外需方面，中美之间的关税豁免延期至11月，尽管仍有部分关税生效，但整体出口情况走弱，特别是中至美的发货量大幅下降。

- 内需方面，新房和乘用车销量增速回落，二手房销量回升，家电销售价格同比增速下行，但暑期文旅消费热度依然高涨。

2. **商品价格预测**： - 预计油价将在一定区间内震荡，铜和金价则有望震荡上行。

关税豁免对金价形成压制，而温和的通胀数据和关税缓和则推动铜价上扬。

3. **行业动态**： - 制造业用工指数环比上升，但同比降幅扩大，创下历年新低。

去产能效果尚未显现，部分钢厂因检修导致螺纹钢产量下降，价格有所回升。

- 高温天气影响下，煤炭需求增加，价格持续上升，而玻璃价格则因库存高企而下降。

4. **消费市场**： - 电影票房和观影人次虽有所回落，但仍处高位；旅游消费热度持续，酒店入住率和机票价格均有所上升。

5. **风险提示**： - 需关注政策变动和经济恢复情况，可能会影响市场预测的准确性。

整体来看，报告反映了内外需的复杂变化，以及在此背景下各类商品价格的波动趋势。