有色金属行业：华鑫证券-有色金属行业周报：氧化铝或维持偏强走势，关注铝产业链上游价值-241021

- 各国央行持续增持黄金，预计黄金价格将维持上涨趋势，推荐黄金行业投资。

- 铜冶炼厂生产强度降低，供应支撑铜价偏强，维持铜行业推荐评级。

- 电解铝供需偏紧，铝价走势看好，继续推荐铝行业投资。

- 锡矿供应紧张，锡价有支撑，维持锡行业推荐评级。

- 锑需求疲软，短期锑价或维持弱势，但长期供应问题将支撑价格上升，推荐锑行业投资。

### 有色金属行业周报核心要点总结 1. **黄金市场**： - 多国央行官员表示将增持黄金储备，推动黄金价格上涨。

- 美联储偏鸽派的政策支持黄金价格，预计仍有上涨动能。

2. **铜市场**： - LME铜和SHFE铜价格小幅下跌，但冶炼厂生产强度可能持续降低，支撑铜价。

- 需求疲软，尤其是电线电缆行业，整体市场持谨慎态度。

3. **铝市场**： - 氧化铝价格维持偏强走势，电解铝供需格局偏紧。

- 电解铝价格小幅下跌，但基本面仍然支撑未来价格上涨。

4. **锡市场**： - 精炼锡价格下跌，但供应仍偏紧，有一定支撑。

- 缅甸矿端供应有松动迹象，但整体库存压力较小。

5. **锑市场**： - 锑价维持弱势整理，需求持续疲软，市场情绪悲观。

- 矿供应问题开始弱化，短期内需求表现不佳。

### 行业评级及投资策略 - **黄金**：推荐投资，预计持续上涨。

- **铜**：推荐投资，供应逻辑支撑价格偏强。

- **铝**：推荐投资，供需偏紧，价格有支撑。

- **锡**：推荐投资，原料供应紧张，价格有支撑。

- **锑**：推荐投资，长期供应问题将支撑价格。

### 重点推荐个股 - **中金黄金**、**山东黄金**、**赤峰黄金**、**紫金矿业**等黄金相关公司。

- **洛阳钼业**、**西部矿业**等铜相关公司。

- **云铝股份**、**天山铝业**等铝相关公司。

- **湖南黄金**、**锡业股份**等锡和锑相关公司。

### 风险提示 - 美国通胀和美联储加息超预期。

- 国内需求恢复不及预期。

- 相关公司业绩不及预期等。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 投资标的及推荐理由 1. **中金黄金** - 推荐理由：央企背景，铜金双轮驱动。

2. **山东黄金** - 推荐理由：老牌黄金企业，远期资源保障力度持续增长。

3. **赤峰黄金** - 推荐理由：立足国内黄金矿山，出海开发增量。

4. **山金国际** - 推荐理由：黄金矿产低成本优势领先。

5. **紫金矿业** - 推荐理由：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。

6. **洛阳钼业** - 推荐理由：刚果（金）铜钴矿开始放量，主要矿产进入提升年。

7. **金诚信** - 推荐理由：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。

8. **西部矿业** - 推荐理由：玉龙铜矿扩产，带来铜矿增量。

9. **河钢资源** - 推荐理由：PC矿二期顺利，铜矿增量弹性大。

10. **藏格矿业** - 推荐理由：钾锂铜多矿种同步发展。

11. **神火股份** - 推荐理由：煤、铝业务双核显优势，未来成长可期。

12. **云铝股份** - 推荐理由：国内最大绿铝供应商，绿电优势明显。

13. **天山铝业** - 推荐理由：一体化优势突出，布局上游铝土矿资源。

14. **湖南黄金** - 推荐理由：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。

15. **锡业股份** - 推荐理由：锡金属资源稀缺性提升，行业锡龙头将受益。

16. **华锡有色** - 推荐理由：锡锑双金属驱动。

17. **兴业银锡** - 推荐理由：锡银双金属齐发展，助力矿山快速增长。

### 总结 以上标的均基于各自行业的基本面情况及市场预期，推荐理由涵盖了企业的资源保障、市场地位、成本优势等方面，显示出其在未来市场中可能的增长潜力。