华安证券-债市情绪面周报（7月第2周）：继续看好债市的理由有哪些？-250714

- 尽管债市受到利空因素扰动，但整体情绪依然乐观，市场对债市的看好态度持续存在。

- 大型银行对短债的持续买入和资金面宽松，为债市提供了支持，10年期国债收益率有进一步下行空间。

- 机构对债市的看法分化，67%持偏多态度，主要认为资金持续宽松和基本面支撑仍在。

债券标的：短期债券（短债）、10年期国债。

操作建议：继续看好债市。

理由： 1. 宏观与政策叙事对债市支持，利空因素不显著。

2. 大型银行持续买入短债，显示资金面不发生明显收紧，利好短债。

3. 长短端期限利差扩大至30bp，10年期国债到期收益率下行空间打开，利率压低是时间问题。

4. 市场情绪乐观，超过60%的固收卖方看多债市，机构对债市的偏多态度占比较高。

5. 资金面平稳预期未变，基本面支撑依然存在，银行负债端资金成本逐步下移。

6. 生产、投资和出口数据表现较好，中美关系可能缓和，限制债券收益率的下行幅度。

风险提示：流动性风险，数据统计与提取产生的误差。