有色金属行业：华西证券-有色金属行业海外季报：KGHM 2023年年报及2024Q1生产报告，2023年应付铜产量71.09万吨，同比减少3%-240505

1）KGHM 2023年铜产量同比减少3%，但集团整体销售收入增长2.3%； 2）KGHMINTERNATIONALLTD.在2023年录得亏损，主要是因为Robinson矿山生产业绩疲软； 3）2024Q1，集团铜、银和贵金属产量超过预算目标，但TPM销售量同比减少32.16%。

KGHM在2023年的生产情况包括应付铜产量下降3%，TPM产量增长3.9%，银产量增长7.6%，钼产量增长20%。

财务情况方面，KGHM在2023年录得亏损36.91亿兹罗提，销售收入增长2.3%。

2024Q1，集团铜、银和TPM产量超过预算目标，但销售量有所下降。

未来风险包括美联储政策收紧、地缘政治冲突、国内消费力度不及预期、海外能源问题。

投资标的：KGHM有色金属行业 推荐理由：KGHM有色金属行业在2023年整体经营情况表现稳定，铜、银和贵金属产量均有增长，销售收入也有所增加。

虽然2023年录得亏损，但2024Q1的生产销售数据表现良好，铜、银和贵金属产量超过预算目标，销售量虽有下降但仍然表现稳定。

未来指引产量也表现出一定的增长趋势。

因此，投资者可考虑关注KGHM有色金属行业作为投资标的。

然而，需要注意的风险包括美联储政策收紧、地缘政治冲突以及国内消费力度不及预期等因素。