科德数控：群益证券-科德数控-688305-深耕高端数控机床，核心部件自主可控-250306

投资标的：科德数控（688305） 推荐理由：公司具备高档数控系统及五轴联动数控机床双研发体系，核心部件实现自主可控，毛利率领先同业。

深耕航空、航天及新能源汽车等领域，收入和利润快速增长，未来产能扩张将进一步提升市场份额，给予“买进”建议。

- 科德数控是一家具备高档数控系统与五轴联动数控机床双研发体系的创新型企业，深耕航空、航天和新能源汽车等高端制造领域。

- 公司核心零部件实现自研自产，业务毛利率领先同行，预计未来收入与利润将持续快速增长。

- 鉴于市场需求旺盛及产能扩张计划，给予公司“买进”的投资建议，预计未来三年净利润将稳步提升。

科德数控（688305）是一家专注于高端数控机床的创新型企业，具备高档数控系统及五轴联动数控机床的双研发体系。

公司产品广泛应用于航空、航天和新能源汽车等尖端产业，受益于国内制造业升级。

自2008年成立以来，公司的收入和利润保持快速增长，预计2024年收入将达到6.05亿元，归母净利润将达到1.30亿元。

公司的核心产品五轴联动数控机床在加工多线型和异形曲面工件方面具有独特优势，符合中国制造业向高端化转型的趋势。

航空产业的快速发展也为公司提供了良好的市场机遇。

根据预测，未来中国航空运输市场将迎来黄金发展期，进一步推动五轴数控机床的需求。

公司在核心部件上实现自主可控，五轴联动数控机床自主化率达到85%。

自研的GNC系列高档数控系统具备较高的开放性和性价比，已实现对外销售。

公司毛利率维持在42%以上，远高于行业平均水平。

2024年公司新签订单额同比增长24%，订单饱满，预计将逐步接近产能饱和。

为扩张产能，公司计划在大连、沈阳和银川建设制造基地，预计到2028年合计产能将达到1100台。

盈利预测方面，预计2024-2026年净利润分别为1.3亿元、1.6亿元和2.2亿元，EPS为1.2元、1.6元和2.2元。

当前A股价对应PE分别为60倍、48倍和36倍。

基于以上分析，给予“买进”的投资建议。

风险提示包括行业竞争加剧、海外供应链断供、海外市场开拓不顺以及制造业景气回落。