东方金诚-2024年8月金融债月报：银行信贷结构优化，次级债迎集中赎回期-240918

1. 8月金融数据显示政府债发行提速，有望稳定信贷投放和支持经济结构优化。

2. 银行信贷资源更多流向重大战略和薄弱环节，证券业交投活跃度低迷，保险业盈利有望改善。

3. 金融债发行利率继续走低，资金面整体趋于宽松，各类金融机构对资本补充的需求依然旺盛。

债券标的：政府债、企业债、次级债、金融债、TLAC非资本债券、资本补充债券 操作建议：建议关注政府债发行提速对社融形成支撑，关注银行信贷资源流向重大战略、重点领域和薄弱环节，关注保险行业盈利有望改善的趋势。

预计相关TLAC非资本债券以及资本补充债券的发行将维持高位，建议关注各类金融机构对资本补充的需求依然旺盛。

理由：政府债发行提速对社融形成有力支撑，银行信贷资源更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，有力支持经济结构加快优化，保险行业盈利有望改善，相关TLAC非资本债券以及资本补充债券的发行需求旺盛。