海康威视：财通证券-海康威视-002415-2Q2024整体经营稳健，创新业务较快增长-240817

投资标的：海康威视（002415） 推荐理由：公司在智能物联领域具备龙头地位，2024年上半年营收和创新业务快速增长。

尽管面临汇兑损失和股权支付费用影响，实际经营利润稳健，预计未来三年持续增长，维持“增持”评级。

- 海康威视2024年上半年营收412.09亿元，同比增长9.68%，但归母净利润下降5.13%。

- 创新业务表现突出，收入增长26.13%，占总营收的25.06%。

- 预计未来三年公司将实现稳健增长，维持“增持”评级，风险包括地缘政治和全球经济波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：海康威视（002415）。

- 报告时间：2024年8月16日发布的半年报。

2. **财务数据**： - 1H2024营收：412.09亿元，同比增长9.68%。

- 归母净利润：50.64亿元，同比下降5.13%。

- 扣非归母净利润：52.43亿元，同比增长4.11%。

- 2Q2024营收：233.92亿元，同比增长9.46%。

- 2Q2024归母净利润：31.48亿元，同比下降10.73%。

- 2Q2024扣非归母净利润：34.83亿元，同比增长0.02%。

3. **影响因素**： - 2Q2024一次性股权支付费用：4.71亿元，因终止2021年限制性股票激励计划。

- 汇兑损失增加，2Q2024财务收入为2.13亿元，同比减少3.04亿元。

4. **业务表现**： - 境内主业稳健，PBG收入下降9.25%至56.93亿元；EBG收入增长7.05%至74.89亿元；SMBG收入平稳增长0.64%至57.89亿元。

- 境外主业表现韧性，收入114.41亿元，增长15.46%。

- 创新业务增长显著，收入103.28亿元，增长26.13%，占比25.06%。

- 存储业务增长65.51%至13.12亿元。

- 汽车电子业务增长60.35%至16.06亿元。

- 热成像业务增长24.05%至18.3亿元。

- 机器人业务增长20.45%至27.44亿元。

- 智能家居业务增长12.17%至24.49亿元。

5. **投资建议**： - 公司在智能物联领域的龙头地位稳固，创新业务快速增长，预计长期稳健发展。

- 预计2024-2026年营业收入：991.99亿元、1113.91亿元、1259.12亿元。

- 预计归母净利润：153.55亿元、168.77亿元、190.31亿元。

- 对应PE分别为16.56、15.07、13.36倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 地缘政治环境风险。

- 全球经济下行风险。

- 汇率波动风险。

- 国内需求恢复不及预期风险。