光大证券-2024年四季度美国经济数据点评：投资增速放缓，美国经济边际降温-250202

2024年四季度美国GDP增速回落至2.3%，低于预期，主要受投资增速放缓影响。

消费支出表现强劲，环比增速为4.2%，但未来消费可能因高利率和消费者信心回落而面临压力。

预计2025年美联储仍有2-3次降息空间，市场预期降息次数上升至两次。

2024年四季度美国经济数据显示，GDP年化季率增速回落至2.3%，低于预期的2.6%和前值3.1%。

尽管消费支出表现强劲，环比增速为4.2%，高于预期的3.2%，但投资增速显著放缓，特别是非住宅投资环比降幅达到-5.6%。

这一趋势主要受到大选扰动和波音罢工的影响，导致企业投资意愿谨慎，运输设备投资大幅下滑至-14.0%。

从消费结构来看，耐用品消费（如汽车和家具）回暖明显，非耐用品和服务消费也维持韧性，但未来消费可能面临高利率环境下的压力。

投资方面，住宅投资有所回升，预计在降息周期下将保持高位，而非住宅投资尤其是设备投资表现不佳。

净出口方面，进出口增速同步回落，受到贸易摩擦影响，进口和出口均出现负增长。

整体来看，经济增速的放缓增加了美联储在2025年降息的可能性，市场预期降息次数升至2次。

风险提示方面，需关注美国经济是否会超预期回落及地缘政治形势的演变。