广立微：中邮证券-广立微-301095-软硬件协同助力良率提升-241121

投资标的：广立微（301095） 推荐理由：公司在成品率提升领域实现全流程覆盖，软硬件协同方案助力良率提升，持续加大研发投入，推出多项新产品，市场反响良好，预计未来几年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 广立微在成品率提升领域实现全流程覆盖，提供软硬件协同解决方案，满足先进制程和大规模芯片的良率管理需求。

- 2024年前三季度研发费用同比增长37.72%，专利数量和EDA软件成果显著，推动公司技术进步与市场反响。

- 预计2024-2026年收入和净利润持续增长，当前股价对应PE高，维持“买入”评级，但需注意技术开发和客户集中度等风险。

广立微（301095）专注于软硬件协同提升良率，经过近二十年的发展，已实现成品率提升领域的全流程覆盖，包括EDA和IP工具、WAT电性测试设备及大数据分析管理系统DATAEXP。

公司在车规芯片等领域推出了DFM和DFT软件，以满足先进制程的良率管理需求。

公司的产品在设计、测试和分析各环节紧密联系，形成有效闭环。

设计阶段使用DFT软件进行可测试性设计；测试阶段结合WAT设备提升测试效率；分析阶段利用数据分析平台处理测试数据，优化良率。

2024年前三季度，公司的研发费用为2.01亿元，同比增长37.72%。

主要研发成果包括授权专利数量达到160项，研发了高效的工艺过程监控方案，推出DFT设计解决方案，布局在线大数据分析系统，推出INF-AI软件产品，及可靠性测试设备。

投资建议方面，预计公司2024/2025/2026年收入为5.0/6.6/8.8亿元，归母净利润为0.7/1.5/2.4亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为180倍、83倍、53倍，维持“买入”评级。

风险提示包括技术开发、行业发展放缓、客户集中度高、规模扩张及收入季节性波动等风险。