恒玄科技：国投证券-恒玄科技-688608-下游需求驱动营收增长，运营与创新能力增强-241027

投资标的：恒玄科技（688608） 推荐理由：公司第三季度营收9.42亿元，同比增长44.01%，归母净利润1.41亿元，同比增长106.45%。

持续加大研发投入，保持技术优势，智能可穿戴及智能家居市场需求上升，未来有望受益于AR眼镜、AI耳机等产业趋势，维持“买入-A”评级。

- 恒玄科技2024年第三季度营收9.42亿元，同比增长44.01%，归母净利润1.41亿元，同比增长106.45%，显示出强劲的增长势头。

- 公司持续加大研发投入，核心技术领域保持行业领先，产品广泛应用于智能可穿戴和智能家居市场。

- 预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，给予2025年55倍PE，目标价267.6，维持“买入-A”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本信息**： - 公司名称：恒玄科技 - 股票代码：688608 2. **财务数据**： - 2024年第三季度营收：9.42亿元，同比增长44.01% - 归母净利润：1.41亿元，同比增长106.45% - 归母扣非净利润：1.24亿元，同比增长165.86% - 研发费用：1.52亿元，同比增长15.35% 3. **研发与技术进展**： - 上半年申请发明专利23项，获得批准21项。

- 核心技术领域进展包括： - 超低功耗高性能SoC技术 - 双频低功耗Wi-Fi技术 - 蓝牙和星闪技术 - 先进的声学系统 - 智能手表平台解决方案技术 - 可穿戴平台智能检测和健康监测技术 - 先进工艺下全集成射频技术 - 全集成音视频存储高速接口技术 4. **市场需求与增长**： - 下游智能可穿戴及智能家居市场需求持续增长。

- 2024年一季度全球可穿戴出货量1.1亿台，同比增长8.8%。

- 国内可穿戴设备市场出货量为3,367万台，同比增长36.2%。

- 智能手表市场2024年第一季度出货量910万台，同比增长54.1%。

- 手环市场2024年第一季度出货量370万台，同比增长29.6%。

5. **市场地位与客户**： - 公司芯片产品广泛应用于智能可穿戴和智能家居终端产品，成为主控芯片主要供应商。

- 客户包括主流安卓手机品牌、专业音频厂商、互联网公司及家电厂商等。

6. **未来展望与投资建议**： - 预计2024年~2026年收入分别为33.73亿元、42.84亿元、53.55亿元，归母净利润分别为3.92亿元、5.84亿元、8.06亿元。

- 给予2025年55倍PE，目标价267.6，维持“买入-A”投资评级。

7. **风险提示**： - 行业需求不及预期 - 新产品研发导入不及预期 - 市场竞争加剧 这些信息为专业投资者提供了对恒玄科技的财务表现、市场前景及潜在风险的全面了解。