环保行业：东吴证券-环保行业跟踪周报：大力实施可再生能源替代行动，继续关注优质运营/弹性/成长三大方向-241104

- 国家大力推进可再生能源替代行动，目标到2030年可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，促进绿色低碳发展。

- 推荐关注优质运营、弹性和成长的环保企业，包括光大环境、昆仑能源、三峰环境等。

- 行业前景积极，但需警惕政策推广不及预期、财政支出低于预期及竞争加剧等风险。

### 投资报告核心要点总结 #### 重点推荐的公司： - **光大环境** - **昆仑能源** - **三峰环境** - **瀚蓝环境** - **兴蓉环境** - **洪城环境** - **景津装备** - **伟明环保** - **宇通重工** - **美埃科技** - **九丰能源** - **龙净环保** - **高能环境** - **仕净科技** - **金宏气体** - **蓝天燃气** - **新奥股份** - **赛恩斯** - **路德环境** - **盛剑科技** - **华特气体** - **金科环境** - **天壕能源** - **英科再生** #### 建议关注的公司： - **绿色动力环保** - **北控水务集团** - **武汉控股** - **碧水源** - **海螺创业** - **军信股份** - **永兴股份** - **旺能环境** - **新天然气** - **重庆水务** - **凯美特气** - **三联虹普** #### 行业政策与目标： 1. **可再生能源替代行动**： - 2025年全国可再生能源消费量目标：11亿吨标煤。

- 2030年目标：15亿吨标煤。

2. **主要举措**： - 提升可再生能源替代能力。

- 推进重点领域的可再生能源应用。

- 加强创新试点和保障措施。

#### 投资方向： - **优质运营**：关注水务和固废领域，推荐光大环境、瀚蓝环境、三峰环境等。

- **弹性投资**：关注应收类资产，推荐碧水源、武汉控股等。

- **成长性投资**：关注政策投入加大的领域，推荐宇通重工、景津装备等。

#### 行业跟踪数据： - **环卫装备**：2024年环卫新能源渗透率11.11%。

- **生物柴油**：价格持平，需求偏弱。

- **锂电回收**：金属价格波动，盈利小幅回升。

- **电子特气**：价格稳定，市场运行平稳。

#### 风险提示： - 政策推广不及预期。

- 财政支出低于预期。

- 行业竞争加剧。

### 投资标的及推荐理由 #### 重点推荐 1. **光大环境** - 推荐理由：优质运营，受益于环保行业的回暖和政策支持。

2. **昆仑能源** - 推荐理由：在可再生能源替代行动中具有良好的市场前景。

3. **三峰环境** - 推荐理由：业绩平稳增长，自由现金流持续增厚。

4. **瀚蓝环境** - 推荐理由：政府支持解决存量应收，归母同增19%。

5. **兴蓉环境** - 推荐理由：现金流稳定，受益于水务行业的改革。

6. **洪城环境** - 推荐理由：良好的运营模式，受益于行业发展。

7. **景津装备** - 推荐理由：在水技术装备及服务领域具备竞争力。

8. **伟明环保** - 推荐理由：优质运营，市场前景看好。

9. **宇通重工** - 推荐理由：环卫装备电动化趋势，市场份额提升。

10. **美埃科技** - 推荐理由：在环保技术领域具有优势。

11. **九丰能源** - 推荐理由：受益于可再生能源的发展。

12. **龙净环保** - 推荐理由：行业竞争力强，业绩稳定。

13. **高能环境** - 推荐理由：在环保领域具备良好的市场前景。

14. **仕净科技** - 推荐理由：技术创新能力强。

15. **金宏气体** - 推荐理由：在气体行业具备竞争优势。

16. **蓝天燃气** - 推荐理由：随着市场需求的改善，有望提升业绩。

17. **新奥股份** - 推荐理由：在能源领域的布局良好。

18. **赛恩斯** - 推荐理由：业务结构改善，期待收入确认加速。

19. **路德环境** - 推荐理由：在环保行业中具有良好的市场表现。

20. **盛剑科技** - 推荐理由：技术创新和市场需求驱动。

21. **华特气体** - 推荐理由：在气体行业的市场前景看好。

22. **金科环境** - 推荐理由：在水技术装备领域具备竞争力。

23. **天壕能源** - 推荐理由：在可再生能源领域的潜力大。

24. **英科再生** - 推荐理由：盈利能力逐季提升，市场需求回暖。

#### 建议关注 1. **绿色动力环保** - 推荐理由：在固废处理领域具备潜力。

2. **北控水务集团** - 推荐理由：水务行业的改革受益者。

3. **武汉控股** - 推荐理由：水务工程领域的市场机会。

4. **碧水源** - 推荐理由：在水务工程中具备良好的市场前景。

5. **海螺创业** - 推荐理由：在环保行业的布局良好。

6. **军信股份** - 推荐理由：在环保领域的市场潜力。

7. **永兴股份** - 推荐理由：具备良好的成长性。

8. **旺能环境** - 推荐理由：在环保行业中有竞争力。

9. **新天然气** - 推荐理由：在能源领域的市场机会。

10. **重庆水务** - 推荐理由：水务行业的改革受益者。

11. **凯美特气** - 推荐理由：在气体行业的市场前景看好。

12. **三联虹普** - 推荐理由：在环保技术领域具备竞争优势。

### 投资逻辑总结 整体来看，报告强调了可再生能源替代行动的重要性，并指出优质运营、弹性和成长是投资的三大方向，建议关注在这些领域表现突出的公司。