太平洋证券-策略日报：胜兵先胜而后求战-250526

1. 债券市场受避险资金流入影响，预计将重拾涨势，股市波动率可能上升，需保持谨慎。

2. 美债利率上行风险加大，市场可能重新关注衰退叙事，美股短期内将继续震荡整理。

3. 人民币兑美元有望升至7.1附近，商品市场建议观望，需警惕贸易战及地缘风险。

策略日报总结： 1. **宏观经济环境**： - 股市波动率处于低位，未来风险释放尚待观察。

- 外围债券市场波动加剧，影响国内市场情绪。

2. **债券市场**： - 利率债小幅上涨，预计将受益于避险资金流入。

- 未来可能重拾涨势，投资者应关注避险需求。

3. **股票市场**： - 指数缩量调整，创业板领跌，整体市场个股下跌较多。

- 当前胜率和赔率不佳，建议保持谨慎。

4. **美股市场**： - 美债利率上行压力加大，未来可能引发市场调整。

- 衰退叙事可能重新成为市场关注焦点。

5. **外汇市场**： - 人民币兑美元升值，预计将升至7.1附近。

- 汇率与股市的正相关性减弱，主要受美元疲弱影响。

6. **商品市场**： - 文华商品指数小幅下跌，贵金属和石油板块表现相对较好。

- 建议投资者关注高位风险，保持观望。

7. **政策及要闻**： - 国内信用债ETF质押式回购即将实施。

- 国际上美欧关税谈判期限延长，美联储对高关税的警告。

8. **交易策略**： - 债券市场看好避险需求，A股需警惕波动加大，美股短期震荡整理，外汇市场关注人民币走势，商品市场保持观望。

9. **风险提示**： - 贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险可能加剧。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场受避险资金流入影响，预计将重拾涨势。

- A股市场需警惕未来波动率放大，保持谨慎，红利确定性更强。

- 美股市场短期将继续震荡整理，可能面临二次调整。

- 外汇市场预计人民币升值至7.1附近。

- 商品市场建议观望，注意高位风险。