开源证券-晨会纪要-250603

1. 2025年5月PMI数据小幅改善，制造业和服务业均有回升，但整体经济复苏幅度有限。

2. 中美互降关税对制造业景气度有所提振，基建投资前景乐观，但房建面临下滑压力。

3. 需警惕美国关税政策反复的风险，国内应加强内需政策和重点领域改革。