瑞幸咖啡：安信国际-瑞幸咖啡-LKNCY.US-2Q24价格战缓和，业绩反弹-240805

投资标的：瑞幸咖啡（LKNCY.US） 推荐理由：瑞幸咖啡2Q24财报表现强劲，总收入同比增长35.5%，毛利率提升，降本增效显著。

促销力度减缓带来净利润上调预期。

公司策略聚焦市场份额，财务稳健，目标价位上调至23.9美元，推荐“买入”。

- 瑞幸咖啡2024年第二季度总收入达84亿人民币，同比增长35.5%，净利润8.7亿元，同比下降12.8%但环比扭亏。

- 公司将24/25/26年净利润预期上调至25.2/36.3/40.2亿人民币，ADS目标价提升至23.9美元，评级上调至“买入”。

- 由于促销力度减弱和成本控制，单店利润有所提升，但同店收入同比下降20.9%，行业竞争风险仍需关注。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第二季度总收入为84.0亿人民币，同比增长35.5%。

- 净利润为8.7亿元，同比下降12.8%，环比扭亏。

- 毛利率为59.9%，环比提升6.8个百分点。

- 经营利润为10.5亿元，经营利润率为12.5%，环比提升13.5个百分点。

- 净利率为10.4%。

2. **门店情况**： - 截至2024年第二季度，公司总门店数为19961家，包括13056家自营门店和6905家联营门店。

- 新开门店数量为1371家，增速有所放缓。

3. **成本控制**： - 原材料占收入比重为40.1%，环比下降6.8个百分点。

- 直营店门店利润率为21.5%，环比提升14.8个百分点。

- 租金和其他开支占收入比重为24.4%，环比下降4.8个百分点。

4. **财务状况**： - 截至6月，公司新增3亿人民币贷款，补充流动资金。

- 上半年经营性现金流为12.8亿，财务状况稳健，账面现金为34.7亿，资产负债率为46%。

5. **盈利预测**： - 上调2024/2025/2026年净利润预测至25.2亿、36.3亿、40.2亿人民币。

- 对应每ADS收益为1.3美元、1.8美元、2.0美元。

6. **投资评级**： - 上调公司ADS目标价至23.9美元，较当前价格有24%的上涨空间，评级上调至“买入”。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧，单店利润下降。

- 粉单转板时间不及预期。

- 客户口味偏好变化风险。

- 海外市场扩张不及预期。

这些信息对于分析瑞幸咖啡的财务健康状况、市场策略及未来发展潜力具有重要意义。