华特气体：长城证券-华特气体-688268-24Q1盈利改善，需求复苏+产业链延伸助力业绩修复-240530

投资标的：华特气体 推荐理由：公司产品结构不断丰富、业务规模不断扩大，具有较强的先发优势，随着消费电子、半导体行业逐步复苏，业绩有望恢复增长。

预计未来几年归母净利润和EPS有望持续增长，具有投资潜力。

1. 华特气体公司的盈利能力在2024年Q1得到改善，主要受到需求复苏和产业链延伸的助力。

2. 公司通过推出新产品、扩大国际布局和提升客户覆盖率，有望在半导体行业复苏的背景下进一步提升市场竞争力。

3. 鉴于公司业绩修复的预期，投资者可考虑将华特气体公司的评级上调至“买入”，预计未来几年公司的归母净利润和EPS将逐步增长。

1. 公司2023年营收和净利润同比下滑，主要原因包括稀有气体原料价格回归正常水平、消费电子需求不振、下游半导体厂稼动率下降、可转债利息费用增加等。

2. 公司2024年Q1盈利能力有所改善，毛利率和净利率均同比增长。

3. 公司推出多款新产品，并实现了产业链布局突破，有望进一步提升产品的市场竞争力。

4. 公司客户覆盖率稳步提升，有望受益于半导体产业复苏。

5. 公司对前沿领域特种气体进行布局，已成功进入大规模集成电路、新型显示面板、光伏能源、氢能源等领域客户供应链，形成了较强的先发优势。

6. 预计公司2024-2026年归母净利润和EPS有望逐年增长，PE逐年下降。