光刻机行业：东兴证券-光刻机行业海外硬科技龙头复盘研究系列之九：国之重器，路虽远行则将至-240822

- 光刻机是半导体制造的核心设备，市场需求稳步增长，2023年全球市场规模达271.3亿美元。

- ASML在光刻机市场占据绝对主导地位，国产化率仅为2.5%，上海微电子为国内唯一巨头。

- 国内光刻机行业在政策支持下逐渐崭露头角，关注相关企业如福晶科技、茂来光学等的成长潜力。

### 投资报告核心要点总结 1. **光刻机的重要性**： - 光刻机是半导体工业的核心设备，决定芯片的制程和性能，被誉为“皇冠上的明珠”。

- 光刻过程复杂且成本高，分辨率、套刻精度和生产效率是关键指标。

2. **市场现状**： - 全球光刻机市场规模2023年达271.3亿美元，预计2024年增至295.7亿美元。

- 2022年市场结构中，中低端光刻机（KrF、i-Iine）占71.5%，高端光刻机（ArFi、ArF、EUV）占比小。

3. **竞争格局**： - ASML主导市场，2022年市场份额82.1%；其他竞争者包括Canon和Nikon。

- 国内光刻机国产化率仅2.5%，上海微电子为唯一巨头。

4. **ASML的成长历程**： - 从1980年代与卡尔蔡司合作起步，逐步推出多项技术，成为行业领导者。

- 2023年ASML实现营业收入275.59亿欧元，预计未来销售额将大幅增长。

5. **对国内企业的启示**： - 持续高水平研发投入，打破技术壁垒。

- 重视产业链协同，构建上下游利益共同体。

6. **政策支持与行业前景**： - 国内光刻机行业在政策支持下逐渐发展，上海微电子等公司具备代表性。

- 关注相关企业如福晶科技、茂来光学等的技术突破与市场机会。

7. **投资策略与风险提示**： - 光刻机是关键设备，国产化趋势向好，关注相关企业的进展。

- 风险包括技术迭代、行业竞争加剧及中美贸易摩擦等。

### 投资标的及推荐理由 1. **上海微电子** - **推荐理由**：作为国产光刻机的唯一巨头，上海微电子在光刻机行业中具有重要地位。

其SSX600系列光刻机较具代表性，能够推动国产化进程。

2. **福晶科技** - **推荐理由**：全球光学晶体龙头，提供“晶体+光学元件+激光器件”的一站式服务，具备强大的产业链整合能力，有望受益于光刻机市场的增长。

3. **茂来光学** - **推荐理由**：领军国内工业级精密光学，已实现九项核心技术产业化，其光刻机曝光物镜超精密光学元件加工技术已实现产业化，具有较强的市场竞争力。

4. **炬光科技** - **推荐理由**：深耕激光元器件，布局多产业（激光雷达、泛半导体、医疗健康），具备技术创新能力，有助于推动光刻机行业的发展。

5. **波长光电** - **推荐理由**：国内激光光学元件的主要供应商，已具备提供光刻机配套的大孔径光学镜头的能力，成功开发的光刻机平行光源系统可用于国产光刻机领域配套。

### 总结 基于对国内半导体行业政策和国产化趋势的分析，以上公司有望通过技术攻坚和上下游协同实现突破，值得关注。