慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：“ 春季躁动” 有望进入加速，精选科技细分方向“ 进攻”-241225

- 春季躁动有望加速，国内基本面改善将支撑市场反弹，预计2025年1月流动性增量将推动行情进一步发展。

- 重点关注电子、计算机、机械等科技细分行业，筛选出盈利改善和估值低的标的。

- 投资策略偏向中小盘科技成长，建议关注信用修复和估值扩张的机会，优先选择成长性行业。

该投资报告的核心要点如下： 1. **宏观经济背景**：国内基本面持续改善，支撑市场反弹。

政策预期可能适度降温，情绪扰动减弱。

预计2025年第二季度将迎来新一轮的“宽财政+宽货币”政策。

2. **投资机会**：2025年第二季度的投资机会主要集中在以下三个领域： - PB破净的建筑、建材和钢铁等行业。

- 手机、母婴及教育等受益于补贴的弹性品种。

- 医药行业，尤其是创新药等毛利率较高的品种，若社保和医保注资。

3. **春季躁动的驱动因素**：基本面和流动性是“春季躁动”的核心驱动，情绪面影响较小。

需关注国内基本面的退坡和海外景气风险的提升。

4. **科技行业的选择**：在科技行业中，建议关注电子、计算机、机械和军工等领域。

通过筛选，重点关注盈利改善和现金流良好的行业，剔除定价充分的航天装备和地面兵装。

5. **优选行业及个股**：基于融资余额增长和估值合理的标准，筛选出包括半导体、消费电子、光学光电子、软件开发等在内的多个行业。

重点关注盈利预期上修的行业。

6. **投资风格与配置**：建议偏向中小盘科技成长股，关注信用预期修复和估值扩张。

优先选择成长股，特别是在TMT、机器人、高端制造和军工领域。

次选消费品，特别是社服、母婴和谷子经济相关的行业。

7. **科技牛的重视**：在投资中，重视科技相关设备，关注财政政策的投资方向、主题催化及朱格拉周期的受益品种。

本报告的投资建议及理由为： - “春季躁动”有望进入加速阶段，建议关注中小盘科技成长股。

- 国内基本面改善将支撑市场反弹，情绪扰动将弱化。

- 重点关注电子、计算机、机械等科技行业。

- 避免已被充分定价的行业，如航天装备和地面兵装。

- 关注盈利和现金流改善明显的细分行业，如半导体、消费电子等。

- 看好融资余额增加且估值低于70%的行业，优先选择盈利预期上修的行业。

- 偏向中小盘科技成长，重点投资TMT及高端制造领域。

- 次选消费领域，包括社服、母婴等。

- 重视科技相关设备，受益于财政政策和主题催化。