华西证券-超调都是机会-240929

1. 长端利率上行受政策超预期影响，进入超调阶段，需关注后续赎回风险和理财产品净值表现。

2. 理财规模缩减幅度尚未达到以往季末水平，当前处于配置窗口期，需谨慎选择稳定的配置盘。

3. 货币政策持续发力，政策利率中枢大概率持续下行，需留意货币政策、流动性和财政政策出现的超预期变化。

1. 9月23-27日，长端利率大幅上行，受政策超预期影响。

2. 政策改变会影响利率水平，包括基本面改善和市场风险偏好提振。

3. 目前债市处于机构行为扰动阶段，长端利率已超调。

4. 非银机构主动“加时卖债”，债券收益率上行，已超出合理区间上限。

5. 关注后续理财规模和净值对赎回风险的影响。

6. 理财产品净值已出现回撤，规模缩减幅度尚未达到以往季末水平。

7. 进入配置窗口期，需谨慎选择稳定的配置盘。

8. 在卖出挤兑行情中，更适合左侧配置，越上越买。

9. 风险提示包括货币政策、流动性和财政政策出现超预期调整。