银行业：东兴证券-银行业4月社融金融数据点评：4月融资较弱主要受需求偏弱和政策调整影响-240514

1. 4月社融金融数据显示融资较弱，主要受需求偏弱和政策调整影响，政府债券、未贴现银票、企业债、贷款均有所拖累。

2. 居民信贷再度收缩，企业中长贷同比少增，存款利率持续下降，居民部门将延续降杠杆，企业存款减少，风险较可控。

3. 建议布局高成长优质区域小行和高股息稳健国有大行，看好稳健国有大行的高股息配置价值和优质区域小行高成长逻辑下的估值溢价提升。

4月社融金融数据显示融资较弱，主要受需求偏弱和政策调整影响。

社融负增长，政府债券发行滞后，企业信贷需求偏弱。

居民信贷再度收缩，企业中长贷同比少增。

M2同比增速大幅下行，存款利率持续下降。

建议布局高成长优质区域小行和高股息稳健国有大行。

风险提示包括经济复苏不及预期和资产质量恶化。

投资标的：高成长优质区域小行和高股息稳健国有大行 推荐理由：高股息配置价值突出，稳健国有大行具有高股息配置价值和优质区域小行高成长逻辑下的估值溢价提升。

建议关注估值回调较多、受益经济悲观预期改善的标的。