有道：交银国际-有道-DAO.US-预计2024年1季度收入符合预期；亏损缩窄好于预期-240506

投资标的：有道（DAO.US） 推荐理由：公司短期业务减亏调整持续，但核心高中业务增长确定性强，大模型落地有望带动长期增长机会，具有投资潜力。

1. 有道预计2024年1季度收入符合预期，亏损缩窄好于预期，主要得益于调整后净亏损较预期更低。

2. 公司战略以减亏为主要方向，聚焦高中及广告业务增长，预计高中业务将持续快速增长，有望带动公司整体实现盈亏平衡。

3. 公司更新大模型产品，提升硬件产品竞争力，预计将有助于长期增长机会，维持对公司的买入评级。

1. 2024年1季度有道预计收入符合预期，预计同比增长16%至13.5亿元人民币。

2. 预计2024年1季度调整后净亏损为4600万元，好于市场预期。

3. 有道公司战略以减亏为主要方向，聚焦高中及广告业务增长，素质教育及硬件调整持续。

4. 预计学习服务/硬件/广告收入同比+2%/-9%/+90%。

5. 全年高中业务预期实现盈亏平衡，维持对全年高中业务25%-30%增长预期。

6. 有道更新大模型“子曰”至2.0版本，发布学习机X20以及AI家庭教师，提升公司硬件产品竞争力及长期商业化潜力。

7. 目标价从5.3美元下调至5.1美元，维持买入评级。