农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：生猪价格持续窄幅震荡，白羽祖代更新量同比大降-250322

- 生猪价格小幅上涨，补栏积极性疲弱，预计2025年生猪养殖行业将实现正常盈利，重点推荐牧原和温氏股份。

- 白羽祖代更新量大幅下降，黄羽商品代毛鸡养殖持续亏损，未来白羽肉鸡产业链价格可能受利好影响。

- 全球大豆库存消耗比预测下降，短期价格受南美天气和中美贸易政策影响，市场看涨预期较强。

本周农林牧渔行业周报主要内容如下： 1. 生猪市场：生猪价格小幅上涨0.3%，达到14.68元/公斤，出栏均重上升至128.4公斤。

补栏积极性疲弱，预计2025年生猪养殖行业将实现正常盈利。

头部企业如牧原和温氏的能繁母猪存栏量增加，集中度有望提升，生猪养殖成本控制显得尤为重要。

2. 白羽祖代更新量大幅下降：2025年1-2月白羽祖代更新量同比下降74%。

鸡产品价格小幅下跌，父母代雏鸡销量有所上升。

预计种鸡性能下降的问题将持续，禽流感影响仍在，建议关注白羽肉鸡板块投资机会。

3. 黄羽商品代毛鸡养殖持续亏损：黄羽商品代毛鸡均价低于成本，养殖处于盈亏平衡附近。

4. 全球粮食市场：24/25年度全球玉米库消比预测持平，小麦库消比上升，大豆库消比下降，整体供应形势宽松。

国际市场天气和贸易政策对价格影响显著。

风险提示包括疫情失控和畜禽价格下跌超预期。

建议关注生猪养殖板块，重点推荐牧原股份和温氏股份。

投资标的：牧原股份、温氏股份 推荐理由： 1. 生猪价格持续窄幅震荡，近期生猪价格上涨0.3%，补栏积极性疲弱，预计2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利。

2. 头部猪企（如牧原、温氏）在新增能繁母猪存栏方面表现突出，未来集中度有望提升。

3. 估值处于历史低位，生猪养殖板块相对中小综指PB和沪深300PB均已处于历史低位，具备投资价值。

4. 牧原股份和温氏股份的生猪养殖成本处于行业第一梯队，具备较强的竞争优势。

此外，建议关注白羽肉鸡板块的投资机会，因种鸡性能下降问题将延续，可能对白羽肉鸡产业链价格产生利好影响。