普冉股份：中邮证券-普冉股份-688766-韧性延续，景气共振-240514

投资标的：普冉股份(688766) 推荐理由：公司在消费电子市场回暖下，业绩大幅增长，持续发力车载领域，海内外客户批量交付，构建“存储+”系列产品生态，具有良好的协同效应，未来业绩增长潜力大，值得投资关注。

1. 公司在2023年营收增长21.87%，但归母净利润下降158.06%，主要因研发、销售、管理费用增加。

2. 2024年第一季度，公司营收同比增长98.52%，归母净利润增长277.41%，受益于消费电子市场回暖和车载领域持续发力。

3. 公司在NORFlash、EEPROM、微控制器和模拟产品领域持续推进，预计未来几年收入和净利润将有较大增长空间。

1. 公司2023年营业收入11.27亿元，同比增长21.87%，但归母净利润为-0.48亿元，同比下降158.06%。

2. 2024年第一季度，公司实现营业收入4.05亿元，同比增长98.52%，环比增长12.51%，归母净利润0.50亿元，同比增长277.41%。

3. 公司在车载领域持续发力，海内外客户批量交付，汽车电子产品营收占比持续提升。

4. 公司预计2024/2025/2026年分别实现收入19.21/24.11/30.09亿元，实现归母净利润分别为2.59/3.54/4.58亿元。

5. 给予公司“买入”评级。