开源证券-策略“星”速递：初探长牛核心指标【ROE 均值~标准差】-240428

1、新国九条出台后，A股市场审美或将转向追求高盈利能力与高业绩质量兼备的平衡性策略，ROE均值-标准差指标有望受到持续关注。

2、ROE均值-标准差在2011年以来呈现较好表现，结合盈利增速变化有望挖掘高胜率资产，是A股长牛中最有价值的指标之一。

3、建议关注制造业出海、独立景气周期和稳定红利资产，同时需注意政策变动和全球流动性风险。

1、中国经济发展进入新阶段，A股市场审美转向追求高盈利能力和高业绩质量的平衡性策略。

2、关注核心指标ROE均值-标准差，结合盈利增速变化，有助于挖掘高胜率资产。

3、行业层面，ROE增强策略在过去几年表现良好，具有较好的应用效果。

4、耐心等待分子端预期落地，结构性决断重要性更大。

建议关注一季报业绩增速靠前且未来景气预期改善最明显的行业。

5、行业配置建议包括制造业出海、独立景气周期和稳定红利资产，重点关注工程机械、半导体、油气开采等行业。

6、风险提示包括政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险、定价模型失效。

本报告的投资建议及理由为： 1、关注ROE均值-标准差，追求高盈利能力与高业绩质量的平衡性策略。

2、制造业出海、独立景气周期、稳定红利资产是值得关注的行业配置。

3、耐心等待分子端预期落地，结构性决断的重要性更大。

4、风险提示包括政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险。