宇通客车：东吴证券-宇通客车-600066-24Q2产销点评：Q2产销超预期，看好下半年内外需共振！-240705

投资标的：宇通客车（600066） 推荐理由：公司销量超预期，下半年内外需共振，出口和国内座位客车需求增长，政策支持公交车更新，盈利增长可期，维持“买入”评级。

1. 宇通客车Q2产销超预期，销量增长迅速，主要受益于国内外客车需求的增加。

2. 公交车行业进入政策蜜月期，预计下半年公交车需求将强势复苏，为公司业绩增长提供支持。

3. 分析师维持对宇通客车的“买入”评级，预测未来三年营业收入和净利润将持续增长，值得投资者关注。

1. 宇通客车2024年6月销量为4743辆，同环比分别+0%/+36%；产量为4257辆，同环比分别+4%/+16%。

2. 24Q2公司销量12824辆，同环比+20%/+66%，超出预期。

3. 2024年6月大中轻客销量分别为2728/1433/582辆，同比分别+10%/-18%/+17%，环比分别+27%/+56%/+42%。

4. Q2产销高增主要来自出口和国内座位客车需求超预期。

5. 公交更换支持政策频出，看好下半年国内公交强复苏。

6. 公交车行业进入政策蜜月期，全国公交车保有量超过60万辆，10年以上公交车保有量超过10万辆，2023年全国公交车销量仅为两万辆，若10年以上公交车全部替换将会大大提振公交板块更换需求。

7. 公司2024~2026年营业收入预测为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，归母净利润预测为29.7/39.8/49.6亿元，同比+63%/+34%/+24%，对应EPS为1.3/1.8/2.2元，对应PE为18/14/11倍。

8. 维持“买入”评级。