轻工纺服行业：华安证券-轻工纺服行业周报：运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展-240811

- 中国运动服饰市场规模持续增长，预计到2026年将达到6747亿元，复合增长率为12.87%。

- 行业集中度显著提升，前五大企业市场份额从59.60%增至70.90%，国产品牌快速发展。

- 疫情后，主要运动服饰企业营业收入恢复迅速，毛利率保持上涨趋势，门店数量增加。

- 家居、造纸和包装行业面临估值低位，建议关注稳健企业和成长性高的细分市场。

中国运动服饰市场规模增长快速，国产品牌发展迅速，集中度高。

疫情后运动服饰行业营业收入快速恢复，企业毛利率保持增长态势，门店数量增加。

家居板块估值折价，建议关注头部公司和智能家居赛道；造纸行业原纸需求旺季或支撑浆价走势由跌回升，建议关注多元化、一体化的太阳纸业；包装行业集中度提升，头部企业议价能力有望提升，建议关注包装头部企业；出口行业集中度或迎来加速提升，建议关注业绩高增+低估值+海外成熟产能布局的标的。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、企业经营状况低于预期、原料价格上升、汇率波动、竞争格局加剧。

家居板块当前估值折价，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。

造纸行业建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。

包装行业建议关注包装头部企业。

出口行业建议关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的。