东海证券-海外观察：2024年6月美国就业数据，偏弱的6月非农如何影响美联储降息概率？-240707

1. 6月美国就业数据偏弱，新增非农就业人数略高于预期但失业率上升，显示实体经济趋弱。

2. 市场预期9月美联储降息概率上升，但存在变数，随着通胀预期上升、长端利率下降，9月大概率不降息。

3. 美国劳动力市场继续降温，教育医疗、政府仍是就业主要支撑，时薪增速放缓，通胀压力下降。

这份投资报告总结了2024年6月美国就业数据对美联储降息概率的影响。

以下是核心要点： 1. **美国就业数据总体偏弱**：6月新增非农就业略高于预期，但前两个月数据被下调，显示劳动市场复苏乏力。

失业率上升至4.1%，主要由劳动参与率上升所致。

2. **行业就业表现差异明显**：教育、医疗和政府部门是就业增长的主要驱动力，制造业和零售业则出现就业减少，显示实体经济疲软迹象。

3. **通胀与薪资增速放缓**：平均时薪增速下降至3.9%，通胀压力有所减轻，但仍存在不确定性。

4. **市场预期与债券市场反应**：市场对9月降息的预期大幅上升，美债收益率下行，显示市场对经济复苏前景持谨慎态度。

5. **未来展望与风险因素**：市场将密切关注未来几个月的经济数据表现，特别是通胀和全球市场波动对美国经济的影响。

综上所述，尽管6月美国就业数据有所改善，但整体趋势仍偏弱，美联储是否会在9月降息仍存在较大变数，需根据后续数据和全球经济环境变化来进一步评估。