TMT行业：光大证券-TMT行业智能驾驶系列报告：激光雷达行业动态跟踪（三），速腾聚创24H1营收同比增长121%，有望开启“车载+AI机器人”双轮驱动-240817

- 速腾聚创在2024年上半年实现营收7.27亿元，同比增长121%，主要得益于激光雷达销量大幅提升，尤其是ADAS市场。

- 公司持续拓展车载与AI机器人领域，全球合作客户超过270家，并预计机器人市场将成为中长期增长引擎。

- 新产品MX有效降低成本，有望引领激光雷达行业进入千元机时代，未来营收有望保持高速增长。

### 核心要点总结： 1. **业绩增长**： - 速腾聚创2024年上半年（1H24）实现总收入7.27亿元，同比增长121%。

- 激光雷达产品销量大幅提升，销量达24.34万台，同比增长415.7%，其中ADAS激光雷达销量达23.45万台，同比增长约487.7%。

- 毛利98.6百万元，毛利率提升至13.6%，净亏损收窄至2.68亿元。

2. **市场布局**： - **车载领域**：获得全球22家整车厂及Tier1客户的80款车型定点量产合同，新增17款车型定点，成功助力多款车型实现量产。

- **机器人领域**：销量达8,900台，同比增长21.9%，预计未来将成为重要增长引擎。

3. **产能扩展**： - 新建“MARS智造总部基地”，预计2024年第三季度全面投产，年产能100万台，旨在提升毛利水平。

4. **新产品发布**： - 发布超远距激光雷达M3和全栈芯片化中长距激光雷达MX，显著降低产品成本，提升性能，符合L2+自动驾驶需求。

5. **市场前景**： - RoboSense在国内乘用车装机量中市场份额超过40%，展望未来营收有望持续高速增长。

6. **风险提示**： - 存在市场竞争、技术推进及产品交付不及预期的风险。

### 投资标的 速腾聚创（RoboSense） ### 推荐理由 1. **营收增长显著**：速腾聚创2024年上半年实现总收入7.27亿元，同比增长121.0%。

激光雷达产品销量大幅提升，尤其是ADAS（高级驾驶辅助系统）领域，销量增长约487.7%。

2. **盈利能力改善**：1H24毛利达到98.6百万元，毛利率提升至13.6%，主要受益于原材料采购成本减少和规模经济效应。

3. **市场份额领先**：公司在国内乘用车激光雷达装机量中位居行业榜首，市场份额超过40%，并与全球超过270家整车厂及Tier1客户合作。

4. **新产品推动**：推出的MX激光雷达有效降低成本，具备良好的性能，符合主流L2+自动驾驶需求，有望引领激光雷达行业进入千元机时代。

5. **机器人市场潜力**：公司在机器人领域的激光雷达销量增长21.9%，预计未来机器人市场将成为中长期重要的增长引擎。

6. **产能扩张**：新建的MARS智造总部基地预计在2024年第三季度全面投产，年产能可达100万台，进一步提升生产效率和毛利水平。

7. **国际市场拓展**：公司持续推进海外业务拓展，已获得全球前十的海外整车厂定点，标志着其在国际市场的进一步扩展。

### 风险提示 - 市场竞争风险 - 技术推进不及预期风险 - 产品交付不及预期风险 综上所述，速腾聚创在激光雷达及AI机器人领域的强劲表现和持续创新使其成为值得关注的投资标的。