传媒行业：开源证券-传媒行业周报：《黑神话，悟空》验证游戏传媒“科技与人文”价值-240825

- 《黑神话：悟空》成功上线，首周销量突破1000万，最高同时在线人数达300万，预示着国产3A游戏市场的巨大潜力。

- 此游戏不仅推动了中国传统文化的传播，还体现了科技与人文的结合，可能吸引更多资本进入主机及PC游戏领域。

- 建议长期关注单机/主机/PC游戏投资机会，重点推荐腾讯、网易等公司，并关注相关IP产业链的增长潜力。

### 投资报告核心要点总结 1. **《黑神话：悟空》上线及表现**： - 2023年8月20日正式上线多个平台，Steam最高同时在线人数达241万。

- 全平台销量突破1000万套，预计后续销量有望超过2000万。

2. **文化与商业影响**： - 央媒高度评价其对中国传统文化的传播。

- 多个品牌与该游戏展开联动，推动相关硬件需求。

3. **科技与人文价值**： - 作为中国3A游戏的里程碑，吸引更多投资进入主机及PC游戏市场。

- 游戏技术（如光追、空间计算）的应用推动消费电子产品需求。

4. **投资机会**： - 推荐关注单机、主机、PC游戏投资，重点公司包括腾讯控股、网易、心动公司等。

- 关注《黑神话：悟空》对相关IP产业链（如影视、电竞、云游戏）的影响。

5. **多模态AI发展**： - Meta发布新型多模态AI模型，推动AI应用商业化。

- 国内西湖心辰科技推出语音大模型，具备多项先进能力。

6. **投资建议**： - 大模型及语料：推荐腾讯控股、快手等。

- AI应用领域：重点关注AI与影视、音乐、教育出版等的结合。

7. **风险提示**： - 《黑神话：悟空》销量低于预期及AI商业化进展缓慢的风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 单机/主机/PC游戏投资机会 - **推荐标的**：腾讯控股、网易-S、心动公司、完美世界、恺英网络 - **推荐理由**：基于《黑神话：悟空》的成功，填补国产高品质3A单机游戏的空白，吸引更多游戏公司或资本投向主机及PC游戏，推动市场规模快速增长。

#### 2. 相关IP产业链 - **推荐标的**：上海电影、锋尚文化、盛天网络 - **受益标的**：顺网科技、中信出版 - **推荐理由**：《黑神话：悟空》对西游/悟空IP的影视内容、电竞、云游戏等领域的长期拉动，体现其在文旅、影视、动漫等方面的辐射。

#### 3. AI相关投资机会 - **大模型及语料** - **重点推荐**：腾讯控股、快手-W、芒果超媒 - **受益标的**：昆仑万维、阿里巴巴-SW、浙数文化、视觉中国 - **AIAgent** - **重点推荐**：腾讯控股 - **受益标的**：昆仑万维 - **AI+影视** - **重点推荐**：快手-W、上海电影 - **受益标的**：捷成股份、美图公司、华策影视、中文在线 - **AI+音乐** - **重点推荐**：盛天网络、云音乐 - **受益标的**：昆仑万维 - **AI+教育出版** - **受益标的**：世纪天鸿、南方传媒、盛通股份 - **AI+XR** - **重点推荐**：锋尚文化 - **受益标的**：创维数字 ### 风险提示 - 《黑神话：悟空》后续销量低于预期 - AI商业化进展低于预期