东吴证券-宏观点评：拜登加征关税的“醉翁之意”-240514

1. 拜登政府加征关税是为了在大选年争取更多选票，同时也希望管控中美之间的分歧。

2. 关税规模相对较小，主要针对钢铁、铝和清洁能源产品，对中国出口影响有限。

3. 美国政府的贸易制裁可能会对中国相关产品出口产生影响，需要警惕其带来的转口贸易限制和示范效应。

拜登政府加征关税的目的是为了赢得更多选民支持，同时管控中美分歧。

加征关税规模小，且针对特定产品，主要是为了赢得摇摆州选民支持和支持新能源产业发展。

对中国影响有限，但需要警惕美国对转口贸易的限制和带头示范作用。

需要关注拜登政府的“小院高墙”策略是否可靠，以及内循环来应对外部不确定性。