中望软件：开源证券-中望软件-688083-公司信息更新报告：2024Q1境外收入高增长，3D订单增长亮眼-240427

投资标的：中望软件 推荐理由：作为国内CAX领域龙头企业，公司在境外收入高增长和3D订单增长方面表现亮眼，同时持续推进海外本地化战略布局，有望长期受益国产替代机遇。

尽管业绩短期承压，但公司在境外市场和经销网络方面持续优化，产品认可度提升，具有较大的发展潜力。

1. 中望软件2024Q1境外收入高增长，3D订单增长亮眼，但国内业绩短期承压，需静待下游复苏。

2. 公司加码研发投入，下调2024-2025盈利预测，但仍有望长期受益国产替代机遇，维持“买入”评级。

3. 公司持续推进海外本地化战略布局，境外收入高增长，境内经销成绩突出，3D订单增长亮眼，但需注意客户预算、市场竞争、研发风险等。

1. 公司2024Q1境外收入增长近50% 2. 公司2024Q1 3D订单增长超过40% 3. 公司2023年营业收入同比增长37.71% 4. 公司2023年归母净利润同比增长922.84% 5. 公司2024年一季度归母净利润同比下降44.94% 6. 公司加码研发投入，下调2024-2025原有盈利预测并新增2026年盈利预测 7. 预计2024-2026年归母净利润为0.80、1.02、1.30亿元 8. EPS为0.66、0.84、1.07元/股 9. 当前股价对应PE为126.1、99.4、77.7倍 10. 公司是国内CAX领域工业软件龙头，有望长期受益国产替代机遇 11. 公司发布2023年报和2024一季报 12. 公司境内教育业务表现不及预期 13. 公司人员数量增长、薪酬福利水平提升、引入业界领军人物、收购北京博超等导致人员费用增幅较大 14. 公司在全球渠道经销网络体系优化方面持续投入 15. 公司2023年经销团队的营业收入增速快于直销团队，2024年一季度经销团队营业收入同比增长超过35% 16. 公司2024Q1来自ZW3D的订单金额同比增长超过40% 17. 客户预算不及预期、市场竞争加剧、公司研发不及预期风险等可能存在风险。