炬芯科技：民生证券-炬芯科技-688049-2024年半年报点评：业绩稳步增长，三核异构端侧AI处理器推向市场-240827

投资标的：炬芯科技（688049） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳步增长，营业收入同比增长27.90%，归母净利润增长65.73%。

三核异构AI处理器研发成功，产品结构优化，高毛利率产品占比提升，客户渗透率提高，未来增长潜力大，维持“推荐”评级。

- 炬芯科技2024年上半年营业收入2.80亿元，同比增长27.90%，归母净利润0.41亿元，同比增长65.73%，业绩稳步增长。

- 公司成功研发三核异构AI处理器，已在高端音箱和无线音频芯片领域实现量产，客户渗透率持续提升。

- 预计未来三年归母净利润将稳步增长，维持“推荐”评级，但需关注市场需求和竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营业收入：2.80亿元，同比增长27.90%。

- 归母净利润：0.41亿元，同比增长65.73%。

- 扣非归母净利润：0.23亿元，同比增长45.41%。

- Q2单季度营业收入：1.62亿元，同比增长17.52%。

- Q2归母净利润：0.32亿元，同比增长94.11%。

- Q2扣非归母净利润：0.18亿元，同比增长15.00%。

- 毛利率：46.46%，同比增长5.17个百分点。

2. **产品及技术进展**： - 成功研发三核异构核心架构，包含CPU、DSP和NPU。

- NPU采用SRAM存内计算（CIM）技术，平衡性能、成本和功耗。

- 已开发的产品包括高端蓝牙音箱SoC芯片ATS286X、低延迟高音质无线音频SoC芯片ATS323X和卡拉OK音箱芯片ATS2835K。

3. **客户及市场渗透**： - 主要客户包括哈曼、SONY、安克创新、荣耀、小米等国际一线品牌。

- 低延迟高音质无线音频SoC芯片已进入多个国际知名品牌的供应链。

4. **业绩预期**： - 预计2024/25/26年归母净利润分别为0.92/1.19/1.49亿元。

- 对应现价PE分别为34/26/21倍。

5. **投资评级**： - 维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 市场竞争加剧。

- 新品推进不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估炬芯科技的财务健康状况、市场地位、技术创新能力以及未来的增长潜力。