财信证券-大类资产跟踪周报：美国降息预期小幅升温，国内地产政策加码-240521

1. 美国降息预期升温，国内地产政策加码，对A股和港股市场有利。

2. 美国CPI数据改善，降息预期升高，债券市场利率整体下行，建议逢高做多。

3. 大宗商品涨跌参半，贵金属受益于美国CPI改善，建议择机增配。

美国降息预期升温，地产政策加码。

A股经济温和运行，消费数据回落，制造业投资强劲，基建增速下滑，地产投资偏弱。

港股受外围流动性回补影响大幅上涨。

美国4月CPI改善，降息预期升温。

债券市场利率整体下行，债市尚不具备趋势性反转条件。

大宗商品涨跌参半，天然气领涨。

本周资产配置建议为港股＞A股＞美股＞债券＞大宗商品。

建议关注新质生产力板块、上游资源品板块、出海板块。

贵金属建议择机增配。

风险提示为地缘政治冲突、海外市场波动、宏观经济下行。

本报告的投资建议及理由为： 1. 港股＞A股＞美股＞债券＞大宗商品，政策密集落地有助于修复市场风险偏好。

2. A股、港股估值偏低，政策密集发力呵护市场，外围流动性回补国内权益市场。

3. 关注新质生产力板块、上游资源品板块、出海板块，贵金属建议择机增配。

4. 国内债券尚不具备趋势性反转条件，建议可逢高做多。