新宝股份：华西证券-新宝股份-002705-24Q1外销延续高景气，内销持续改善-240428

投资标的：新宝股份 推荐理由：公司海外市场持续高景气，国内市场逐步改善，产品拓品类见效，控费效果显著，未来收入和利润有望稳步增长，维持“增持”评级。

1. 公司海外销售持续增长，内销市场逐步改善，家居电器收入占比提升。

2. 归母净利率受费用率增加和汇率波动影响，但销售毛利率保持稳定。

3. 预计未来三年公司收入和利润将保持稳健增长，维持“增持”评级。

1. 公司发布2023年年报及24年一季报的财务数据 2. 23年营业总收入、归母净利润和扣非后归母净利润的同比增长率 3. 23Q4和24Q1的营业总收入、归母净利润和扣非后归母净利润的同比增长率 4. 公司海外市场和国内市场的收入增速 5. 公司家居电器收入增速和占收入比重 6. 23年和23Q4的销售毛利率、归母净利率和费用率 7. 24Q1的销售毛利率、归母净利率和费用率 8. 对公司未来收入、毛利率、归母净利润和EPS的预测 9. 维持“增持”评级 10. 风险提示：疫后消费复苏不及预期、原材料涨价、新品销售不及预期。