甬兴证券-5月物价数据点评：PPI环比转正释放积极信号-240625

1. 5月PPI环比转正，国内工业品市场供需关系改善，带动PPI由负转正至0.2%。

2. 猪肉等食品价格拉动CPI温和回升，核心CPI增速延续温和上涨。

3. 短期内物价对债市影响有限，长期来看债市仍是配置机会，10Y国债收益率有望向中性利率靠拢。

5月份PPI环比首次转正，释放积极信号。

工业品市场供需关系改善，生产资料价格上涨，部分行业PPI环比上行。

猪肉等食品价格拉动CPI温和回升。

核心CPI增速温和上涨。

猪价整体上行，预计6月份将继续释放积极信号。

非食品价格环比季节性回落。

投资建议：PPI环比转正，国内工业品市场预期良好。

长期来看，债市仍是配置机会。

风险提示：地缘政治风险、货币政策超调、海外经济增速不及预期、国内物价变化超市场预期、上市公司业绩不及预期、市场波动超预期。