鼎龙股份：平安证券-鼎龙股份-300054-半导体业务占比持续提升，带动公司盈利能力显著增强-241026

投资标的：鼎龙股份（300054） 推荐理由：半导体业务占比持续提升，营收与净利润大幅增长，毛利率和净利率改善，研发投入加大，产品线稳步放量，具备良好的市场竞争力，未来盈利能力预期向好，维持“推荐”评级。

- 鼎龙股份2024年前三季度实现营收24.26亿元，同比增长29.54%，归母净利润3.76亿元，同比增长113.51%，主要受益于半导体业务的快速增长。

- 半导体业务占比从2023年的32%提升至45%，实现营业收入10.86亿元，同比增长93%，其中CMP抛光垫业务创历史新高。

- 公司持续加强研发投入，预计2024-2026年净利润将分别达到5.24亿元、7.41亿元和10.37亿元，维持“推荐”评级，但需关注市场需求及竞争风险。

根据上文的信息，以下是提取出的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营收24.26亿元，同比增长29.54%。

- 归属上市公司股东净利润3.76亿元，同比增长113.51%。

- 扣非后归母净利润3.43亿元，同比增长165.26%。

2. **毛利率和净利率**： - Q3单季度毛利率为48.57%（同比提升9.63个百分点，环比提升2.58个百分点）。

- Q3单季度净利率为20.49%（同比提升6.18个百分点，环比下降0.73个百分点）。

3. **费用管理**： - 2024年前三季度期间费用率为26.45%（同比下降0.52个百分点）。

- 各项费用率变化：销售费用率4.03%（下降0.84个百分点）、管理费用率7.84%（上升0.22个百分点）、财务费用率0.73%（上升1.05个百分点）、研发费用率13.85%（下降0.95个百分点）。

4. **研发投入**： - 研发投入金额为3.36亿元，同比增长21%，占营业收入比例为13.85%。

5. **半导体业务**： - 半导体业务（包括半导体材料及集成电路芯片设计和应用）实现营业收入10.86亿元，同比增长93%，占总收入的45%。

- CMP抛光垫业务在Q3实现收入4.52亿元，同比增长76%。

6. **产品销售情况**： - CMP抛光垫产品在Q3销售收入达到2.25亿元，环比增长38%。

- CMP抛光液和清洗液业务在前三季度实现销售收入1.4亿元，同比增长190%。

- 半导体显示材料业务前三季度销售收入2.82亿元，同比增长168%。

7. **市场前景与投资建议**： - 公司专注于半导体创新材料领域，计划在CMP工艺材料、晶圆光刻胶和半导体先进封装材料等细分市场发展。

- 预计2024-2026年净利润分别为5.24亿元、7.41亿元、10.37亿元，EPS分别为0.56元、0.79元和1.11元。

- 根据当前股价，预计对应的PE分别为49.8X、35.3X和25.2X。

8. **风险提示**： - 下游需求可能不及预期。

- 市场竞争加剧。

- 新产品研发和客户认证不及预期。

- 美国制裁风险可能影响公司的销售和扩产进度。

以上信息可以为专业投资者提供对鼎龙股份的财务状况、业务发展、市场前景以及潜在风险的全面了解。