牧原股份：中邮证券-牧原股份-002714-盈利能力突出，现金流情况持续改善-240805

投资标的：牧原股份（002714） 推荐理由：公司是规模最大的养猪企业，具有明显的成本优势和优秀的盈利能力，猪价上涨持续性或超预期，盈利预测上调，龙头地位稳固，估值低位，值得买入。

1）牧原股份2024年上半年盈利能力突出，归母净利润同比扭亏为盈，现金流情况持续改善。

2）公司生猪出栏量稳步增长，猪价上涨带动公司盈利，成本下降使得盈利能力提升。

3）公司是生猪养殖龙头，盈利能力优于行业平均，维持“买入”评级。

1）公司发布2024年中报，上半年实现营业收入568.66亿元，同比增9.63%；归母净利润为8.29亿元，同比扭亏为盈。

2）二季度单季，公司实现营业收入305.94亿元，同比增10.56%，归母净利为32.08亿元。

3）公司出栏生猪3238.8万头，同比增长7.01%。

4）公司生猪销售均价自2月起逐月上涨，二季度单季均价达16.02元/公斤，同比增13.86%。

5）6月公司生猪养殖完全成本降至14元/KG，较年初的15.8元/KG下降了1.8元/KG。

6）上半年公司经营活动产生的现金流量净额为154.74亿元，其中第二季度超100亿元。

7）截至2024年二季度末，公司资产负债率为61.81%，货币资金余额为203.60亿元。

8）预计公司2024-2026年的EPS别为2.91元/3.22元/2.89元。