中信期货-农业组策略日报：关注年后棉花需求表现-250127

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：年后需求复苏预期，节后企业复工备货，棉花加工量逐渐减少，商业库存进入去库阶段，基本面有望边际改善。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：短期内棉价可能维持在13200-13800元/吨区间震荡，需关注节后需求实际表现及上游套保盘对价格的压制。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：节前需求前置可能导致节后需求不及预期，需警惕宏观利空因素影响。

- 目前郑棉价格在13500元/吨附近有支撑，预计将维持区间震荡运行。

- 节后需求表现将是关键，需关注企业复工后的备货情况及节前需求前置的影响。

- 短期操作建议在13200-13800元/吨区间，风险因素包括宏观经济不利和需求不佳。