欧普康视：信达证券-欧普康视-300595-24Q1业绩点评：行业承压下增速企稳，静待增量业务推进-240427

投资标的：欧普康视 推荐理由：欧普康视作为深耕眼视光行业的龙头企业，不断推陈出新，在近视防控各类产品上具有较强竞争力，未来增长方向将更加多样化，抵御风险能力更强，有望在行业新趋势下回归增长通道。

预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 欧普康视一季度业绩符合预期，公司在行业承压下实现稳健增长，主要受到OK镜面临竞争和护理产品下滑的影响。

2. 公司通过并购终端持续推动医疗服务及普通框架镜收入增长，但盈利能力方面毛利率下降，销售费率上升。

3. 公司未来将多样化发展，布局眼视光其他赛道，预计未来净利润将有所增长，投资价值较高。

1. 欧普康视一季度实现营收4.65亿元，同比增长15.71%，归母净利润1.93亿元，同比增长11.39%。

2. 公司的核心产品OK镜面临强劲竞争，但公司在销售端采取措施稳定销售，渠道端并购终端提升市场份额，实现了持续增长。

3. 护理产品收入下滑，公司加强线上渠道宣传推广，24Q1收入同比基本持平，自有品牌占比大幅提高，预计毛利率提升。

4. 公司并购终端步伐持续，带动医疗服务及普通框架镜收入增长，控股子公司贡献收入已占收入49%，连锁化经营进一步推进。

5. 公司成立多个医疗健康相关产业基金，重点开拓围绕眼视光乃至大健康相关产业。

6. 公司与其他公司达成战略合作或投资控股，布局隐形眼镜赛道，视功能和斜弱视训练产品的科技企业等。

7. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.37/8.19/9.15亿元，对应PE分别为22/20/18倍，维持“买入”评级。