金圆统一证券-策略月报：红利已扬帆，科技待潮涌-240602

1、5月红利指数保持韧性，沪深300等权重指数优于中证1000、中证2000，ST板块创出年内新低。

2、工业生产端好于价格端，经济修复不均衡，利润向大型企业倾斜。

3、政策端加大逆周期调节力度，特别是在房地产、传统行业供给侧改革等方向。

4、投资策略上，建议关注红利资产、科技创新和大类资产配置，关注电子及半导体板块，科技或为夏季的首选主题机会。

5、风险提示包括经济增长及政策刺激不及预期、科技创新不及预期、海外政治经济风险等。

1、宏观环境：经济修复不均衡，工业生产端好于价格端，政策端加大逆周期调节力度。

2、投资策略：坚持红利风格和科技创新并举的哑铃策略，关注红利资产和科技创新领域，以大类资产配置和行业择时进行增强。

3、具体建议：关注电子及半导体板块、科技或为夏季的首选主题机会，逢低关注恒生指数、基础化工、有色金属板块龙头或相应ETF基金。

4、特别关注：情绪指数已见顶回落，进入下降周期；从政策端看投资机会，关注普惠性与红利风格、节能降碳行动方案、货币政策执行报告、国家大基金三期成立。

5、风险提示：经济增长及政策刺激不及预期、科技创新不及预期、海外政治经济风险、美联储加息超预期、A股资产减值风险、利率风险等。

本报告的投资建议及理由为： 1、坚持红利风格和科技创新并举的哑铃策略，以大类资产配置和行业择时进行增强。

2、关注左侧布局机会，特别是电子及半导体板块，科技或为夏季的首选主题机会。

3、维持前期推荐的红利资产：家用电器、公用事业之电力、环保、仓储物流、上证红利指数，以及科技创新领域的传媒、华为鸿蒙、电信运营商、医药生物。

4、逢低关注恒生指数、基础化工、有色金属板块龙头或相应ETF基金。