华安证券-固收周报：非典型的信用“赎回风险”-250224

- 当前信用债市场面临赎回压力，基金连续净卖出149.5亿元，但规模相对较小，尚未显著影响市场。

- 短久期信用债的利差保护充足，短端收益率上行概率低，适合“逢调买入”策略。

- 未来债市波动可能加剧，资金面变化和政策信息将是主要影响因素。

债券标的：短久期信用债 操作建议：逢调买入短端信用债 理由：1. 当前短久期信用债的利差保护相对充足，短端收益率进一步上行的概率较低。

2. 市场情绪触底，信用债市场交易情绪低迷，为逢低买入提供机会。

3. 尽管短期内可能不会出现明显的赎回压力，但长期来看，市场情绪可能受到持续的调整影响。

4. 中长期债市将回归基本面定价，资金面的变化仍是短期债市的主要影响因素，需关注政策博弈的结果。