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华安证券-固收周报:非典型的信用“赎回风险”-250224

研报作者:颜子琦,杨佩霖 来自:华安证券 时间:2025-02-24 21:04:29
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    逸*****
  • 研报出处
    华安证券
  • 研报页数
    7 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    379 KB
研究报告内容
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核心观点

- 当前信用债市场面临赎回压力,基金连续净卖出149.5亿元,但规模相对较小,尚未显著影响市场。

- 短久期信用债的利差保护充足,短端收益率上行概率低,适合“逢调买入”策略。

- 未来债市波动可能加剧,资金面变化和政策信息将是主要影响因素。

投资标的及推荐理由

债券标的:短久期信用债 操作建议:逢调买入短端信用债 理由:1. 当前短久期信用债的利差保护相对充足,短端收益率进一步上行的概率较低。

2. 市场情绪触底,信用债市场交易情绪低迷,为逢低买入提供机会。

3. 尽管短期内可能不会出现明显的赎回压力,但长期来看,市场情绪可能受到持续的调整影响。

4. 中长期债市将回归基本面定价,资金面的变化仍是短期债市的主要影响因素,需关注政策博弈的结果。

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