慧博智能投研-市场预期：2024年7月经济数据点评-240816

- 2024年7月中国出口增速放缓至7.0%，而进口同比回升至7.2%，顺差846.5亿美元对人民币汇率形成支撑。

- 工业增加值和服务业生产指数同比增长放缓，固定资产投资和消费增速均显弱，经济动能仍在探底。

- CPI回升至0.5%，PPI持平于-0.8%，货币信贷环境紧张，未来政策支持预期增强。

### 2024年7月经济数据点评核心要点 #### 一、进出口情况 1. **出口**：7月同比增长7.0%，较6月的8.6%下降，主要受海外经济下行风险影响，新兴经济体出口增速降幅明显。

2. **进口**：7月同比增长7.2%，较6月的-2.3%回升，受低基数影响，内需偏弱，进口需求仍受限。

3. **顺差**：货物贸易顺差846.5亿美元，虽环比回落，但仍对人民币汇率形成支撑。

#### 二、经济增长 1. **生产**：7月工业增加值同比增长5.1%，服务业生产指数同比增长4.8%，整体经济动能仍在探底，外需好于内需。

2. **投资**：1-7月固定资产投资同比增长3.6%，制造业和房地产投资增速放缓，广义基建投资有所回升。

3. **消费**：7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，增速较6月改善，受去年低基数影响。

#### 三、物价与通胀 1. **CPI**：7月同比回升至0.5%，主要受食品价格推动，反映供给因素提振，非食品消费品和服务CPI同比走弱。

2. **PPI**：7月同比持平于-0.8%，上游大宗和下游制造价格普遍疲软。

#### 四、货币与信贷 1. **货币供应**：M1同比降至-6.6%，企业流动性压力加大；M2同比小幅上升，可能与财政投放有关。

2. **信贷**：7月新增人民币贷款2600亿元，同比减少859亿元，反映实体内生融资需求偏弱。

3. **社会融资**：7月社会融资增量7708亿元，主要来自政府债券融资。

#### 五、政策展望 未来可能出台增量政策以支持经济，包括已出台的超长期特别国债等措施。