光伏行业：中原证券-光伏行业新技术专题研究：0BB技术有望带动相关设备、材料需求-241231

- 0BB技术通过取消主栅，提高电池效率并降低成本，有望推动光伏行业设备和材料需求增长。

- 相关设备如串焊机、焊带、固定胶及胶膜等市场空间将扩大，预计将为相关企业带来发展机遇。

- 投资者应关注0BB技术相关企业，但需警惕技术推广和市场需求的不确定性风险。

0BB技术（无主栅）通过取消主栅，直接使用焊带与细栅互联，具有降低银浆耗用、减少遮光、提升组件功率等优势。

该技术有助于硅片减薄和胶膜用量节省。

0BB技术的商业化进程逐步推进，主要技术路线包括直接覆膜、SmartWire、点胶和焊接点胶，头部企业已实现规模量产。

0BB技术将推动相关设备和材料市场的发展： 1. 设备：0BB焊丝更细，对焊接稳定性要求更高，需升级串焊机。

预计2025-2027年光伏行业资本开支萎缩，存量设备更新成为重要方向，市场价值近百亿元。

2. 焊带：需要开发专用的超细圆形焊带，预计将逐步替代传统SMBB焊带。

3. 固定胶：市场需求将快速增长，需具备优异的粘接性能和环境适应性。

4. 胶膜：使用更细焊带可减少胶膜克重，带来新材料运用机会。

投资建议关注0BB相关的串焊机、光伏焊带、胶水、承载膜/胶膜企业。

风险包括新技术推广不及预期及全球光伏新增装机需求不足。

投资标的及推荐理由如下： 1. 串焊机：随着0BB技术的推广，现有的SMBB串焊机需要进行升级迭代，以满足更高的焊接稳定性要求。

预计在2025-2027年光伏行业新增资本开支将大幅萎缩，存量设备的更新将成为技术迭代的重要方向。

0BB串焊机的市场价值预计在三年内接近百亿元，为相关企业带来发展机遇。

2. 光伏焊带：0BB技术需要开发专用的焊带，0BB焊带的线径为0.22mm及以下，单位价值量高于传统SMBB焊带。

随着0BB技术市场渗透率的提升，0BB焊带将逐步替代传统的SMBB焊带，市场需求将快速增长。

3. 固定胶：0BB胶水需要具备优异的焊带粘接性能和良好的环境适应性，以避免长期使用过程中的老化导致的脱栅问题。

预计市场需求将快速增长，相关企业将受益。

4. 胶膜：0BB技术使用更细的焊带，减少了胶膜的克重，带来了皮肤膜/承载膜或一体膜新材料的运用，为相关企业提供了新的增长点。

综上所述，建议关注与0BB技术相关的串焊机、光伏焊带、胶水及承载膜/胶膜的领先企业。

风险提示包括新技术推广不及预期及全球光伏行业新增装机需求不及预期。