金山办公：财通证券-金山办公-688111-利润快速增长，新产品开启企业AI办公时代-240424

投资标的：金山办公 推荐理由：公司AI办公产品推出，个人订阅业务快速增长，企业版AI办公产品开启新时代，预计公司内生增长动力持续提升，深度受益于我国办公软件数字化与国产化，具有长期增长潜力。

1. 金山办公2024年一季度业绩表现强劲，个人订阅业务和AI收入快速增长，归母净利润同比增长37.31%。

2. 公司AI办公产品WPSAI在个人业务和机构订阅业务中表现出良好的商业化潜力，预计未来收入和利润持续增长。

3. 投资建议为“增持”，预计公司未来三年收入和归母净利润将保持增长，但需注意技术研发和产品落地风险。

1. 公司2024年一季度实现营业收入12.25亿元，同比增长16.54%； 2. 公司2024年一季度实现归母净利润3.67亿元，同比增长37.31%； 3. 公司2024年一季度个人订阅业务实现收入7.34亿元，同比增长24.80%； 4. 公司2024年一季度主要产品活跃设备数达6.02亿，同比增长2.21%； 5. 公司发布WPSAI企业版，包括AIHub、AIDocs、CopilotPro等功能； 6. 预计公司2024-2026年收入为62.15/82.57/108.15亿元，归母净利润为17.82/23.31/30.27亿元； 7. 维持“增持”评级。