交通运输行业：中邮证券-交通运输行业周报：民航客座率创同期新高，快递10月单量同增24%-241117

- 民航客座率创历史新高，预计行业供需关系将逐步改善，推荐春秋航空、吉祥航空和华夏航空。

- 快递行业10月单量同比增长24%，看好中通快递、顺丰控股和圆通速递的业务增长潜力。

- 铁路公路市场化改革持续推进，推荐招商公路和京沪高铁，关注广深铁路等优质上市公司。

**交通运输行业周报核心要点总结：** 1. **民航板块**： - 10月民航客座率创历史同期新高，南航、东航客座率较2019年同期分别提高3.6%、3.7%。

- 尽管进入传统淡季，但高客座率和低油价缓解了淡季压力。

- 未来三年行业供给约束依然强劲，经济恢复将改善供需关系，提升盈利水平。

- 推荐：春秋航空、吉祥航空、华夏航空。

2. **航运板块**： - 集运运价指数环比下跌，油运运价指数小幅下跌，干散货运价指数显著上涨。

- SCFI综合指数2251.90点，环比下跌3.4%；BDTI指数890点，环比跌2.5%；BDI指数1785点，环比涨19.4%。

3. **机场板块**： - 入境免签政策松动将利好机场客流增长。

- 短期股价受消费板块影响，长期资本开支的不确定性需关注。

- 关注：上海机场、深圳机场、白云机场。

4. **快递物流**： - 10月快递业务量同比增长24%，业务收入增长12.3%，快递单价下降9.4%。

- 国家邮政局提到快递“反内卷”，预计恶性价格战将减少。

- 推荐：中通快递、顺丰控股、圆通速递，关注韵达股份、申通快递。

5. **铁路公路**： - 铁路客货运市场化持续推进，期待深化改革带来的业绩提升。

- 高速公路公司特许经营期延长将利好主营业务。

- 推荐：招商公路、京沪高铁，关注广深铁路。

**投资建议**： - 推荐：春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、申通快递、京沪高铁、招商公路。

- 关注：东航物流、韵达股份、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份、中国国航。

**风险提示**： - 宏观经济增长不及预期、油价汇率波动、快递单量不及预期、铁路公路客货流不及预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 航空板块 1. **春秋航空** - 推荐理由：盈利能力最强。

2. **吉祥航空** - 推荐理由：业绩潜力较大。

3. **华夏航空** - 推荐理由：运营效率恢复，补贴标准提升拉动业绩回归常态。

#### 机场板块 1. **上海机场** - 推荐理由：受益于入境免签政策松动，长周期利好机场入境客流增长。

2. **深圳机场** - 推荐理由：受益于入境免签政策松动，长周期利好机场入境客流增长。

3. **白云机场** - 推荐理由：受益于入境免签政策松动，长周期利好机场入境客流增长。

#### 快递物流 1. **中通快递** - 推荐理由：看好业务量持续增长，拉动营收规模。

2. **顺丰控股** - 推荐理由：看好业务量持续增长，拉动营收规模。

3. **圆通速递** - 推荐理由：看好业务量持续增长，拉动营收规模。

4. **韵达股份** - 关注理由：潜在增长。

5. **申通快递** - 关注理由：潜在增长。

#### 物流板块 1. **德邦股份** - 关注理由：潜在增长。

2. **安能物流** - 关注理由：潜在增长。

3. **中国外运** - 关注理由：潜在增长。

4. **东航物流** - 关注理由：潜在增长。

#### 铁路公路 1. **招商公路** - 推荐理由：具备可持续经营能力。

2. **京沪高铁** - 推荐理由：具备可持续经营能力。

3. **广深铁路** - 关注理由：潜在增长。

### 风险提示 - 宏观经济增长不及预期。

- 油价汇率剧烈波动。

- 快递单量不及预期。

- 铁路公路车流客货流不及预期。