农业：山西证券-农业行业周报：畜禽养殖板块2024年业绩值得期待-250120

- 2024年畜禽养殖业绩值得期待，特别是生猪养殖行业有望超出市场悲观预期，推荐相关股票如温氏股份和神农集团。

- 上游原料成本压力下降，海大集团有潜在增长点，估值处于历史底部，值得关注。

- 肉鸡养殖股与生猪周期共振，圣农发展具备配置价值，国产宠物食品品牌如乖宝宠物和中宠股份表现优异。

- 风险提示包括养殖疫情、自然灾害、饲料价格波动及食品安全等。

本周（1月13日-1月19日），沪深300指数上涨2.14%，农林牧渔板块上涨3.89%，表现较好。

猪价涨跌互现，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为15.69、16.04、15.77元/公斤，猪肉平均价格为22.85元/公斤，环比上涨1.02%。

仔猪和二元母猪价格略有波动，自繁自养利润为157.32元/头，而外购仔猪养殖利润为-43.65元/头。

白羽肉鸡价格为7.34元/公斤，环比下跌2.13%，养殖利润为-1.75元/羽；鸡蛋价格上涨4.17%。

行业整体财务状况压力较大，急需盈利周期修复资产负债表。

2024年猪价上涨伴随上游原料价格下行，有助于扩大盈利空间，预计后续盈利时间可能超出市场悲观预期。

推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股投资机会。

海大集团在成本压力下降和下游改善的背景下，估值处于历史底部，具备投资价值。

肉鸡养殖股的行情多与生猪周期共振，圣农发展当前处于业绩和PB估值周期底部，有配置价值。

推荐国产宠物食品龙头乖宝宠物和中宠股份。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动、食品安全和汇率波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 温氏股份：生猪养殖行业后续盈利时间的持续性有望超出市场的悲观预期，推荐投资。

2. 神农集团：同样属于生猪养殖股，预计盈利能力将改善，推荐投资。

3. 巨星农牧：作为生猪养殖股，具备投资机会。

4. 唐人神：生猪养殖行业前景看好，推荐投资。

5. 东瑞股份：生猪养殖股，预计盈利空间扩大，推荐投资。

6. 新希望：生猪养殖行业的投资机会，推荐关注。

7. 海大集团：随着上游原料成本压力下降和下游趋于改善，公司估值处于历史底部区域，推荐投资。

8. 圣农发展：处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备配置价值，推荐投资。

9. 乖宝宠物：作为国产宠物食品龙头品牌，销售表现领先，推荐投资。

10. 中宠股份：坚持自主品牌建设和全球产业链布局，具备投资价值，推荐关注。

风险提示包括养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险和汇率波动风险。