基础化工行业：德邦证券-基础化工行业点评：春耕来临，关注化肥板块投资机会-250209

- 随着春耕季节的临近，钾肥和磷肥价格有望因关税政策、供需变化和需求复苏而上涨。

- 钾肥市场受美加关税和白俄罗斯供给减少的影响，预计将迎来新一轮涨价。

- 磷肥和复合肥市场则因原材料价格支撑和集中度提升，盈利空间有望修复，建议关注相关投资标的。

报告指出，春耕季节来临，化肥板块存在投资机会。

氯化钾、磷酸一铵和复合肥的近期价格变化显示出一定的上涨趋势。

钾肥方面，由于美国对加拿大进口商品征收25%的关税，预计将推动全球钾肥价格上涨。

同时，白俄罗斯的钾肥生产减少和全球需求复苏也将支撑价格。

磷肥方面，由于国内磷矿资源的稀缺和高品位需求的增长，预计磷肥价格将在春耕期间受到提振。

复合肥行业集中度不断提高，原材料价格上涨有利于提升行业景气度。

建议关注的投资标的包括亚钾国际、盐湖股份等。

风险因素包括政策、需求、国际关系及原材料价格波动等。

投资标的：亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔、云天化、兴发集团、云图控股、川发龙蟒、史丹利、新洋丰、芭田股份等。

推荐理由： 1. 钾肥市场前景看好，受到美加关税政策的影响，国际需求复苏，预计钾肥价格将迎来上行。

2. 磷肥价格受到磷矿支撑，春季备肥将提振需求，未来磷肥价格有望逐步提升，盈利空间有望修复。

3. 复合肥行业集中度持续提升，原材料涨价将有利于行业景气，复合肥价格可能受到助推。

4. 随着春耕的来临，单质肥价格上涨将进一步推动复合肥价格上行，提升相关企业的盈利能力。