美格智能：长城证券-美格智能-002881-25H1业绩大幅增长，高算力智能模组多领域拓展持续加速-250829

投资标的：美格智能（002881） 推荐理由：公司2025年上半年业绩大幅增长，归母净利润同比增长151.38%。

受智能网联车和IoT智能化产品需求拉动，海外市场拓展加速。

持续高强度研发投入，技术升级推动未来业绩增长，维持“买入”评级。

- 美格智能在2025年上半年实现营业收入18.86亿元，同比增长44.50%，归母净利润增长151.38%，显示出强劲的业绩增长。

- 公司积极拓展海外市场，特别是在智能网联车和IoT领域，受益于5G和AI技术的需求。

- 预计未来三年净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注行业竞争和宏观经济风险。

美格智能（002881）在2025年上半年实现了营业收入18.86亿元，同比增长44.50%；归母净利润为0.84亿元，同比增长151.38%；扣非后归母净利润为0.82亿元，同比增长157.87%。

公司在国内市场的营业收入为13.54亿元，同比增长56.50%；在海外市场的营收为5.32亿元，同比增长20.93%，海外营收占比为28.22%。

主要增长动力来自智能网联车和端侧AI硬件的需求。

公司在智能网联车领域的5G智能模组产品出货量处于行业领先地位，推出了多款5G智能模组，支持各种智能化功能。

新零售等IoT智能化领域也获得了客户认可，提供了多项领先的定制化开发技术。

5GFWA领域方面，公司支持5GNRSub-6G和毫米波技术，推出了5G-A和5GRedcap等创新产品。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.87亿元和3.77亿元，EPS分别为0.77元、1.09元和1.44元，当前股价对应的PE分别为76倍、54倍和41倍。

公司算力模组技术的持续升级使得未来业绩发展值得看好，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、宏观经济波动、产品质量管控和汇率风险。