水晶光电：财通证券-水晶光电-002273-光学解决方案专家，AR+车载打造全新成长曲线-240829

投资标的：水晶光电（002273） 推荐理由：公司深耕光学领域20余年，布局消费电子、车载光电和元宇宙，业绩稳健增长。

AR/AI技术助力反射光波导量产，手机市场复苏带来光学创新空间，汽车智能化推动HUD和传感器需求，未来成长空间可期，给予“增持”评级。

- 水晶光电专注于光学解决方案，深耕消费电子、车载光电及元宇宙光学领域，业绩稳健增长，2024年归母净利润预计达9.23亿元。

- AI与AR技术推动反射光波导量产，公司的AR-HUD模组在市场上表现出色，预计未来将受益于汽车智能化浪潮。

- 投资建议为“增持”，预计2024-2026年EPS将逐年增长，面临消费电子需求下滑及新技术渗透率不及预期等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：水晶光电（002273） - 成立年份：2002年 - 行业领域：消费电子、车载光电、元宇宙光学 2. **核心技术**： - 薄膜光学 - 光学冷加工 - 半导体光学 - 光学系统设计 3. **业绩表现**： - 2024年上半年归母净利润：4.27亿元，同比增长140.48% 4. **市场趋势**： - AI与AR眼镜产业链趋势初现，反射光波导有望量产。

- Meta与雷朋联名款AR眼镜销量超100万部。

- 智能手机出货量回暖，2Q2024同比增长7.6%。

- 潜望式长焦技术及涂覆滤光片的创新。

5. **汽车智能化**： - HUD（抬头显示）作为智能化重要配置，市场渗透率提升。

- 公司AR-HUD模组在国内市场出货量市占率第一。

- 2024年公司在前装AR-HUD供应商中综合实力排名第二，仅次于华为。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润：9.23亿元、11.04亿元、12.33亿元。

- 每股收益（EPS）：0.66元、0.79元、0.89元。

- 对应市盈率（PE）：25.57、21.38、19.14倍。

- 给予“增持”评级。

7. **风险提示**： - 消费电子需求下滑风险 - AR行业发展不及预期风险 - 新技术渗透率不及预期风险 - 汇率波动风险 - 实控人风险 - 股权质押风险 这些信息为投资者提供了公司当前的市场地位、未来成长潜力及相关风险，便于做出更明智的投资决策。